Een paar jaar geleden stond Rheinmetall op geen enkele Nederlandse beleggerslijst. Nu is het voor het eerst in de top 25 van populairste aandelen bij Nederlandse huishoudens beland. Dat zegt genoeg over hoe snel het beleggingslandschap is veranderd.
Van 87 naar 832 miljoen in twee jaar
De cijfers zijn opmerkelijk. Nederlanders hadden begin 2023 voor 87 miljoen euro belegd in defensiebedrijven. In het tweede kwartaal van 2025 was dat opgelopen tot 832 miljoen euro. Bijna een vertienvoudiging in nauwelijks twee jaar. Dat blijkt uit data van De Nederlandsche Bank, gepubliceerd door NOS.
Ter vergelijking: het totale belegd vermogen van Nederlandse huishoudens lag op dat moment rond de 194 miljard euro. Defensie was jarenlang nauwelijks een beleggingscategorie. Nu is het een van de snelst groeiende.
Rheinmetall trekt de kar
Bijna twee derde van alle Nederlandse defensiebeleggingen gaat naar één bedrijf: Rheinmetall. De Duitse wapenfabrikant - producent van tanks, munitie en beschermingsvoertuigen - zag zijn aandelenkoers de afgelopen jaren fors stijgen. Begin 2023 hadden Nederlanders voor 15 miljoen euro aan Rheinmetall-aandelen. Dat groeide naar ruim 521 miljoen euro.
Rheinmetall was tot voor kort een relatief onbekend Duits industrieconcern. Op beleggingsfora en in portefeuilles van particulieren was het nauwelijks te vinden. Dat is veranderd. Het bedrijf staat nu voor het eerst in de top 25 meest aangehouden aandelen - de eerste keer dat DNB dit bijhoudt in 2018, was dat nog ondenkbaar.
Twee veranderingen die dit in gang zetten
DNB wijst op twee concrete aanleidingen voor de sterke groei. Ten eerste schafte Duitsland zijn zogeheten Schuldenbremse af - de grondwettelijke rem op staatsleningen. Daarmee zijn honderden miljarden euro vrijgespeeld voor herbewapening. Voor bedrijven als Rheinmetall betekent dit langlopende overheidscontracten die jaren vooruit al zijn ingepland.
Ten tweede publiceerde de EU een Europese defensie-industriestrategie. Die verplicht lidstaten om de defensie-industrie op eigen bodem te versterken en stimuleert investeringen vanuit publieke en private hoek. Samen zorgen deze twee ontwikkelingen voor een structurele en langdurige orderstroom bij Europese defensiebedrijven.
Is het slim om nu nog in te stappen?
Dat is de vraag die veel beleggers stellen. En het eerlijke antwoord is: dat hangt er helemaal van af.
De koers van Rheinmetall en vergelijkbare bedrijven is al fors gestegen. Wie begin 2022 instapte, profiteerde maximaal van de koersstijging. Wie nu instapt, betaalt een hogere prijs en heeft daardoor minder ruimte voor verdere koersgroei als de geopolitieke situatie verbetert of contracten tegenvallen.
Tegelijkertijd zijn de orderboeken van Europese defensiebedrijven voor jaren gevuld. NAVO-leden spreken af om minimaal 2% van hun bbp uit te geven aan defensie - sommige landen gaan al richting 3% of meer. Die uitgaven landen bij producenten van munitie, voertuigen en technologie. Dat is een structurele factor, geen tijdelijke piek.
Als je toch wilt beleggen in dit thema, is risicospreiding verstandig. Concentratie in één aandeel als Rheinmetall is riskant: de koers kan hard zakken als het politieke tij keert of als een groot contract wordt geannuleerd. ETF's die meerdere defensiebedrijven bundelen geven een betere spreiding, ook al zijn die momenteel ook hoog gewaardeerd. ETF's zijn de afgelopen jaren sowieso populairder geworden bij Nederlandse beleggers - defensie is daarin slechts één van de thema's.
Het ethische vraagstuk dat niemand ontloopt
Beleggen in wapenbedrijven was lange tijd een taboeonderwerp. ESG-beleggers - die letten op milieu, sociale impact en goed bestuur - sloten defensie categorisch uit. Veel pensioenfondsen volgden dat beleid jarenlang.
Dat standpunt verschuift. Europese defensie wordt steeds vaker gezien als noodzakelijk voor vrede en veiligheid, niet als instrument van agressie. Rheinmetall levert pantservoertuigen aan het Oekraïense leger. Of dat een ESG-argument vóór of tegen is, verschilt per belegger.
De discussie over duurzaam beleggen en defensie is niet zo zwart-wit als beleggers lang dachten. Als je hier actief mee bezig bent, is het de moeite waard om je eigen afweging te maken in plaats van te vertrouwen op een label of een fonds dat de keuze voor je maakt.
Wat dit zegt over hoe risico-denken verandert
De verschuiving naar defensie-aandelen is niet alleen een financieel verhaal. Het laat zien dat beleggers collectief hun risicoanalyse aanpassen aan een veranderde geopolitieke werkelijkheid. Een jaar of vijf geleden gold geopolitiek risico als iets dat ver van hun bed speelde. Nu telt het mee in het dagelijkse denken van de Nederlandse belegger.
Die verandering heeft ook gevolgen buiten defensie. Beleggers kijken kritischer naar blootstelling aan Aziatische markten, naar afhankelijkheid van importketens en naar de stabiliteit van handelsrelaties. Beleggen is in dit klimaat verstandiger dan sparen, maar vraagt meer bewustzijn van de wereld om je heen dan vroeger het geval was.
Rheinmetall als top 25-aandeel bij Nederlandse particulieren is een symptoom van een bredere mentaliteitsverandering. De vraag is niet of je in defensie wilt beleggen, maar of je begrijpt waarom anderen dat doen - en wat dat betekent voor je eigen strategie.